USDT는 도대체 어떻게 작동하는 것일까?

트럼프 대통령 당선 이후 가상화폐가 연일 폭등하고 있습니다. 한번쯤 시가총액 Top 10 가상화폐 살펴보신 적이 있을 것입니다. 그중에서 부동의 시총 3위를 자랑하는 USDT에 대해 알아보겠습니다.

 

0. Tether는 미국 달러와 1:1로 연동된 스테이블코인입니다.

 

USDT는 Tether(테더)의 티커입니다. Tether 코인은 현재 디지털 자산 시장에서 가장 널리 사용되는 스테이블코인(가치가 일정한 코인)입니다. Tether의 가치는 미국 달러와 1:1로 연동(페그)되어 있습니다. 즉, Tether의 가격은 항상 1 달러입니다. 도대체 어떻게 가격을 유지하는 것일까요?

 

1. Tether의 안정성 유지 전략: 미국 국채 보유

Tether의 발행사 iFinex Inc.는 미국 달러와 1:1 페그를 유지하기 위해 상당량의 미국 국채를 준비금으로 보유하고 있습니다. 이는 Tether 사용자가 자신의 자산 가치를 안전하게 보호할 수 있도록 보장하는 중요한 요소입니다. 2024년 3분기 기준으로 iFinex는 약 1,025억 달러(143조 원)에 달하는 미국 국채를 보유하고 있으며, 이 수치는 전 세계에서 18위 안에 드는 규모입니다. 독일, 호주, 아랍에미리트와 같은 국가들보다도 많은 국채를 보유함으로써 Tether는 그 안정성을 한층 더 강화하고 있습니다. Tether의 시총이 1254억 달러(11월 14일 기준)이므로 시총의 약 81%에 달하는 미국 국채를 보유하고 있는 것입니다.

미국 국채와 같은 자산은 안정성과 유동성이 높기 때문에, Tether의 가치가 급변하는 암호화폐 시장에서도 변동을 최소화하고 달러와의 1:1 비율을 유지할 수 있게 해줍니다. 이는 Tether가 다른 스테이블코인보다 더 안정적으로 운영될 수 있는 중요한 기반이 되며, 글로벌 암호화폐 시장에서 중요한 거래 수단이 됩니다. 바이낸스를 비롯한 전세계 주요 거래소 (심지어 업비트 등 한국 거래소 포함)는 USDT를 주요한 거래 화폐로 사용하고 있습니다.

 

 

2. Tether와 중국의 관계

iFinex가 직접적으로 중국 정부와 관련이 있는 것은 아니지만, Tether의 준비금 중 일부가 중국 국영 은행 발행 증권에 투자된 것으로 밝혀지면서 이와 관련한 논란이 일었습니다. Tether는 2023년 발표된 자료에서 중국공상은행, 중국건설은행, 중국농업은행과 같은 중국 국영 금융기관 발행 증권을 보유하고 있음이 확인되었습니다. 이는 중국의 자본 통제를 피하려는 자금 이동에 Tether가 활용되고 있다는 지적을 받게 된 배경 중 하나로 볼 수 있습니다.

 

중국은 암호화폐 거래와 관련된 활동을 법적으로 금지하고 있지만, Tether는 자본 이동을 위한 수단으로 여전히 광범위하게 사용되고 있습니다. 최근 중국 경찰이 약 19억 달러 규모의 USDT를 이용한 불법 자금 이동 네트워크를 적발한 사례가 있습니다. 중국 내에서 Tether는 주로 외환 거래나 해외 자산 이전을 위해 자주 사용되며, 이러한 움직임은 중국 당국의 단속 강화로 이어지고 있습니다. Tether는 중국 내에서 자본 통제를 우회할 수 있는 수단으로 인식되고 있으며, 이에 따라 중국 정부도 관련 활동에 대해 더욱 엄격한 규제를 시행하고 있습니다.

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3. 미국과 중국 규제 당국의 대응

Tether의 중국 관련 활동에 대한 의문이 제기되면서 미국과 중국 양국의 규제 당국은 Tether를 예의주시하고 있습니다. 미국에서는 “CLARITY Act”라는 법안을 통해 iFinex와 같은 중국 관련 기업과의 거래를 금지하려는 움직임이 나타났습니다. 이 법안은 Tether와 같은 스테이블코인의 사용이 국가 안보에 미칠 수 있는 영향을 염두에 두고 있습니다. 또한 중국 역시 자국 내 불법 자금 이동을 막기 위해 Tether와 관련된 불법 활동을 엄격히 단속하고 있습니다.

결론

Tether는 안정성을 유지하기 위해 막대한 미국 국채를 준비금으로 보유하고 있으며, 이는 미국 달러와의 1:1 페그를 보장하는 핵심적인 요소입니다. 하지만 Tether의 일부 자산이 중국 국영 기업 증권으로 구성되어 있는 점, 그리고 중국 내에서 자본 이동 수단으로 자주 활용된다는 점은 Tether와 iFinex가 중국과 완전히 무관하지 않다는 인식을 주고 있습니다.

결론적으로, Tether는 그 안정성과 신뢰성 덕분에 암호화폐 시장에서 중요한 역할을 하고 있지만, 중국과의 잠재적 연관성 문제는 향후 미국 및 중국 규제 당국의 지속적인 감시와 규제 강화의 대상이 될 가능성이 큽니다. 투자자들은 Tether와 iFinex가 이러한 규제 환경 속에서 어떻게 대응할지 지켜볼 필요가 있으며, 관련 리스크를 신중히 고려하는 것이 중요합니다.