에코프로, 에코프로비엠 주가는 왜 급상승했나

에코프로와 에코프로비엠 주가가 지난 세달 사이에 각각 3배 이상, 2배 가까이 올랐습니다. 그 4가지 이유를 알아 봅니다.

1. 2차전지 산업의 전망이 밝다

2차전지 산업는 19년까지 점차 주목을 받다가 20년 코로나 이후 본격적으로 상승했습니다. 주가가 급등한 것도 이 무렵이었습니다.

SNE리서치에 따르면 2020년 시장규모는 461억 달러였는데, 2030년에는 이보다 8배 증가한 3,517억 달러가 될 것이라고 합니다.

2차전지 수요의 가장 큰 축을 차지하는 전기차 판매량 및 침투율이 향후 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

또한 에너지저장장치(ESS) 부문도 미국, 중국 시장 성장세가 가팔라 2차전지 수요를 더욱 끌어올릴 것으로 예상됩니다.

2. 자회사 상장이슈

현재 에코프로 계열사 중 상장사는 지주회사격의 에코프로, 에코프로비엠, 에코프로에이치엔 등 3사입니다.

하반기에 하이니켈 전구체 생산업체인 에코프로머티리얼즈 IPO가 예정되어 있습니다. 자금조달을 통하여 양극재 수직계열화를 위한 투자를 집행할 것으로 보입니다.

통상 지주회사의 자회사 상장은 주식 저평가의 원인이 됩니다. 모회사 지분 지중이 낮아지고, 이중상장으로 인하여 기업가치에 대한 평가가 제대로 이뤄지기 어렵 때문입니다.

그러나 에코프로의 경우 수직계열화를 통한 밸류체인을 완성하면 비상장계열사들의 더 빠른 상장이 이어질 수 있습니다. 향후 에코로의 잠재적 가치가 더욱 높아지는 계기가 될 것입니다

3. IRA법안의 수혜

미국은 중국을 견제하고 자국 제조업을 부활시키기 위하여 미국 인플레이션 감축법(IRA)을 시행하였습니다.  내용 중 하나로 ‘핵심광물 요건’이 있습니다.

미국 또는 미국과 자유무역협정(FTA)을 체결한 국가에서 생산되거나 북미에서 재활용된 일정 비율 이상의 배터리 핵심광물(critical minerals)이 사용되어야 한다는 요건입니다. 미국과 자유무역협정 체결국가중 하나가 바로 우리나라죠.

에코프로 자회사 중 하나로 폐배터리 재활용 사업을 하는 에코프로CNG가 위 요건의 수혜를 입을 것으로 예상됩니다.

4. 타이밍?

사실 위와 같은 이슈들은 당장 최근 한,두달 간에 벌어진 일은 아닙니다. IRA 법만 하더라도 작년 9월에 제정되었죠.

그럼에도 불구하고 왜 도대체 지금 이렇게 엄청나게 올랐을지 의문이 듭니다. 위와 같은 재료가 소화되는데 몇달 시간이 필요했던 건지, 우리 주력 산업인 반도체
업황 부진으로 주도주의 축이 2차전지로 완전히 넘어 온 것인지 모르겠습니다.

아니면 2차전지 산업 내에서 결국 양극재가 차지하는 비중이, 그중에서도 수산화리튬 비중이 점차 높아지는 추세 때문일 수도 있습니다. 자원 확보 및 고품질 양극재 생산을 위한 수직계열화 중요성이 높아지자 수직계열화 체계가 잘 마련된 에코프로 가치가 급등한 것이 아닌가 생각해봅니다.